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把脉资本市场新契机，剖析A股投资的势与道。在“第十一届富国论坛”首场圆桌论坛讨论中，来自富国基金、广发证券、天风证券、兴业证券、民生证券、华创证券的六大首席论道资本市场新机遇，分别就中国经济复苏的趋势、亮点和风险点，机构与个人的资产如何配置，以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。

谈及怎么看TMT和中特估？民生证券首席策略分析师牟一凌表示，站在当前，旧的产业赛道增速整体在放缓，中国经济向上周期也未开启，AI为代表的产业方兴未艾，但是应用产业化需要时间。全球“滞胀”可能也制约了产业周期发展。比如2008年就有iphone3，但iphone4到09/10年爆发，主要是3G网络没有建设起来。而3G网络建设是08年金融危机，国家要对冲经济下行时，新型基础设施建设获得了机会。这其实牵涉到一个概念，创新的产业化的腾飞可能需要危机导致要素成本下降为新兴行业重组要素提供空间。

在经济周期与产业周期都在“青黄不接”的时候，有一些行业提供稳健的回报，是很有韧性的，他们其实是红利资产。

"中特估这个概念相对比较容易凝聚共识，是增量资金进入的一个比较好理解的渠道。 "牟一凌称，上游资源和部分垄断行业都是大家说的“中特估”的资产，他们有红利的韧性，部分资源品上市公司也有抵抗通胀的特性，且都以国企央企居多。

本文源自：金融界

作者：基金君